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信雅达:收购科匠信息,开启外延并购进程

发布时间:2014-12-10    研究机构:光大证券

事件:

公司发布公告,拟向刁建敏等人非公开发行股票并支付现金的方式购买科匠信息75%股权,同时拟向实际控制人郭华强非公开发行募集配套资金不超过6034万元,其中4833万元用于支付本次交易的现金对价,公司拟于12月10日复牌。

点评:

收购标的具备优异的成长性。科匠信息(蓝色互动)是国内领先的移动应用开发商和配套服务提供商,致力于为电子商务、互联网金融等各行业客户提供基于移动应用的整体解决方案。其主要客户包括万达、海信等各领域的一线企业,金融领域客户包括农行、华夏基金等。公司2014年全年营业额预期接近1亿元人民币,实现了连续5年300%的增长。若按照东方国信收购的屹通信息净利润水平(2012-2013年在8-12%左右)类比,科匠信息2014年净利润水平在1000万元左右。

强强联手,协同效应明显。公司在银行IT领域积淀深厚,流程银行业务在行业内具备绝对领先地位,客户资源优势较强。科匠信息在企业移动应用开发和配套服务方面拥有丰富的经验,也曾为农业银行、华夏基金等客户提供移动解决方案。并购的完成将使得公司与科匠的客户资源与产品经验紧密结合,共同在移动银行等领域拓展市场空间。

外延并购仍将继续。此次收购的完成是公司内部管理体制理顺与外延并购战略确立的标志。未来公司将利用历史积累的优质银行客户资源,继续在移动银行、互联网金融等多个领域展开外延式扩张,从而实现内生与外延并举的良性发展格局。

投资建议:

公司此次收购标的内生成长性优异,与公司原有业务和客户资源具备较强的协同性,我们认为未来公司外延并购战略仍将继续,打开未来成长空间。暂不考虑并表影响,预计公司2014-2016年EPS分别为0.63、0.85、1.15,上调至“买入”评级。

风险提示:

持续并购后的整合风险,金融行业IT支出下降风险。

申请时请注明股票名称